机构论金:花旗继续看涨黄金 摩根大通提醒投资者对主权货币的信心正在崩塌 - 国际黄金网

机构论金:花旗继续看涨黄金 摩根大通提醒投资者对主权货币的信心正在崩塌

  花旗继续看涨黄金 但预计将缓慢走高

  在本周一的下跌后,周二(5月26日)黄金市场小幅上涨,再次站上了1730上方。

  花旗银行(Citibank)再次表示对黄金看多。

  该行认为金价有望触及2000美元/盎司的水平。

  “贸易问题的升温推动了资金涌向避险资产,也就会提振金价走高。”

  此外,对疫情的担忧也同样会支撑黄金等避险资产。

  黄金ETF持有量在继续增加,触及历史高位,确实显现出投资者们在寻求黄金避险。

  另外,全球利率持续处在低迷状态,并且很可能长期处在低迷状态,这意味着货币的贬值,对黄金也是利好的。

  “我们认为金价会缓慢上涨,总体维持住1600至1700美元/盎司区域的支撑,不会很快上涨到1850至1950美元/盎司区域。”

  该行认为,全球经济增长以及新兴市场的复苏将是接下去明年金价涨至2000美元/盎司的推动因素。

  “黄金市场下一个阻力在1800美元/盎司附近,下方支撑在1682至1720美元/盎司区域。”

  小摩:黄金强势背后 投资者对主权货币的信心正在崩塌

  过去几个月对外汇交易者来说是极其痛苦的。全球经济危机让包括美元、欧元、日元等在内的主要储备货币陷入0%-0.5%的低利率区间,这导致不同货币之间息差非常小,也是G10货币在危机期间波动非常小的原因之一。

  摩根大通分析师John Normand在每周资产观点报告中提到:

  “外汇的低波动不应该被误读为‘在政府预算赤字不断创新高的情况下,投资者依然对储备货币抱有信心’,相反的,这体现了投资者对欧洲主权风险和财政政策不作为的长期担忧。”

  摩根大通指出,投资者的这些担忧一定程度上也解释了,为什么虽然美元贸易加权指数(由美联储编制,采用26种货币作为参考)在上涨,但以欧元、日元、英镑、瑞郎计价的黄金还是一度飙升,接近甚至超过历史高位(以美元计价的黄金距离纪录高点只差9%)。

  在量化金价这种波动对美元的影响之后,摩根大通指出,这次的情况跟司空见惯的、由美联储极度宽松政策或赤字上升引发的美元危机不同,由于资本外逃,美元相较其他储备货币可能会出现高波动性的贬值。摩根大通坦言:

  “金价这次的波动就是人们开始对央行发行的货币失去信心的信号,除非经济增长恢复,将财政政策推入正轨,否则这种趋势将会持续下去。”

  而现在的问题是,未来恐难有充足的经济增长将财政政策推入正轨,不少国家目前的经济增长几乎是依靠债务大水漫灌才实现的。摩根大通指出,当前债务的边际效用正在缩小,也就是说,现在哪怕只是要创造最小的经济增量,也需要成倍地增加债务杠杆才可以。

  综上所述,黄金价格的持续上涨折射出,投资者对主权货币的信心正在逐步减弱。而随着债务对经济的刺激能力逐渐降低,财政政策的效力也会逐渐消解,最终恐进一步加强投资者对于主权货币的不信任,从而推高金价。

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