国际金价走出“N”型行情 哪些因素在影响金价走势? - 国际黄金网

国际金价走出“N”型行情 哪些因素在影响金价走势?

  近年来,在全球流行病的蔓延,石油价格的急剧下跌,美联储(Fed)重启无限量化宽松等因素的影响下,金价大幅波动。从三月到现在,国际金价已经脱离了“ n形”市场,其特点是急剧上升,急剧下降和急剧上升。

  2月28日至3月9日,国际黄金价格(受伦敦现货黄金价格,下同)持续上涨,从1562.61美元/盎司上涨至1703.60美元/盎司;从3月9日至3月20日,国际金价快速下跌,从1703.60美元/盎司跌至1454.90美元/盎司;从3月20日至3月25日,国际黄金价格再次反弹,从1454.90美元/盎司升至1643.10美元/盎司分区。

  3月26日,国际金价再次下跌,一度跌破1600美元/盎司的门槛,自3月23日以来,金价的反弹势头减弱。业内人士认为,影响金价走势的主要因素在这一轮中有通货紧缩预期和流动性因素。近期金价反弹与美联​​储的无限量化宽松政策有关,该政策缓解了市场的流动性危机。但是,金价能否突破之前的高位仍取决于全球经济能否避免通缩。

  国际金价走出“N”型行情

  自三月以来,黄金价格已脱离“ n”型市场。 2月28日至3月9日,国际黄金价格继续上涨,从1562.61美元/盎司上涨至1703.60美元/盎司;从3月9日至3月20日,国际金价快速下跌,从1703.60美元/盎司跌至1454.90美元/盎司;从3月20日至3月25日,国际黄金价格再次反弹,从1454.90美元/盎司升至1643.10美元/盎司。

  值得一提的是,回顾3月份以来的黄金和美国股票市场,它们已经脱离了非常相似的市场。

  自三月以来,美联储出台了一系列宽松的货币政策。 3月3日,利率下调了50 BP,3月15日,利率下调了75 BP,降至零,并推出了7000亿美元的量化宽松政策。 3月17日至18日,针对CPFF,PDCF和mmlf等各个细分市场的融资工具启动了。但是,市场并未对这种上涨做出反应。相反,美国股票市场经历了前所未有的高频融合现象。从3月9日到3月20日,发生了4次定影。在金融市场暴跌的同时,黄金也下跌。从3月9日至3月19日,黄金的最低价格从1700美元/盎司跌至1451美元/盎司。

  国际金价持续下跌,直到美联储于3月23日开放无限量化宽松模式。3月23日和3月24日,国际金价分别上涨3.59%和4.49%。3月24日晚,美国股市亦报复上升。道琼斯指数再度上涨11.37%,至20000点。

  3月25日晚,在美国股市三大股指飙升之后,国际金价上涨的势头开始减弱,在突破1640美元/盎司的门槛后迅速回落。 3月26日,金价小幅下跌,截至发稿时,国际金价为1616.30美元/盎司。

  到底是哪些因素在影响金价走势?

  业内人士认为,影响三月份金价走势的主要因素是通胀预期和流动性。

  一家国内证券公司的固定收益分析师向中信经纬指出,黄金通常被市场视为“抗通胀”和“规避风险”。在三月之前,由于全球货币的宽松环境以及该流行病引发的风险规避的影响,黄金价格一直处于高位。但是从那以后,流行病的全球蔓延和国际油价暴跌引发了对全球经济通缩的预期,而这是以前所没有想到的,因此金价开始回升。

  除了市场对经济通缩的担忧外,东莞证券的徐建峰指出,自2月底以来,疫情开始在全球蔓延,增强了经济衰退的预期,导致诸如美国股票进入技术性熊市,杠杆投资被迫补充担保基金,而恐慌的结合促使投资者变现其金融资产,从而导致美国市场的流动性短缺和资本短缺。赎回后,美元指数上涨,黄金被卖出,在原油价格震荡的基础上,延续了下跌趋势。

  根据qising小组的说法,金价的涨跌取决于美国实际利率的涨跌,而通货紧缩预期和流动性的影响直接反映在美国实际利率中。该团队认为,从3月9日到3月19日的黄金价格下跌主要是由于实际利率的急剧上升。逻辑很简单。首先,由流行病的国际传播引起的通缩预期。其次,当全球金融市场暴跌时,在流动性危机的背景下,美国债务收益率并未继续下降,反而恢复了。最直接的表现是金融机构被迫出售黄金以获得流动性。

  关于3月23日以来国际金价的反弹,徐建峰和齐鼎一致认为,美联储一举将宽松政策推向极致的举措缓解了流动性危机,从而刺激了金价的上涨。

  3月23日,美联储宣布了开放式量化宽松政策,其中包括开放式资产购买。本周,它将每天购买750亿美元的国债和500亿美元的机构抵押贷款支持的证券,以扩大货币市场中流动性设施的规模。近年来,不仅美联储(Federal Reserve),而且日本,英国和其他国家的中央银行也推出了货币宽松政策,这使得许多证券分析师在研究论文中表示,全球宽松时代即将来临。

  全球宽松之下,金价还能突破1700美元/盎司吗?

  法国兴业银行研究部高级分析师傅晓云表示,在美联储宣布实施无限量宽松并启动公司和市政债券购买计划后,市场流动性紧张局势得到了缓解,黄金恢复了其基本的交易逻辑并迅速反弹。

  从黄金自身基本面的交易逻辑的角度来看,通货膨胀预期是确定未来金价能否平稳上涨的另一个因素。

  傅小云指出,与2008年美联储重启量化宽松政策相比,美国联邦基金的目标利率已降至0,未来10年美国国债的绝对下跌空间有限。同时,当前的商品周期也决定了商品价格将长期维持在较低水平,并且仍有进一步下跌的可能性,这使得通货膨胀预期有进一步下跌的可能性。因此,目前不是看多黄金的时候,但短期持续下跌的势头也很弱。如果未来的通胀预期下降速度快于名义利率,那么金价可能会继续调整。

  实际上,为了应对流行病对全球经济的影响,许多国家已经启动了经济刺激计划。 3月26日,为应对疫情爆发,美国参议院投票通过了价值2万亿美元的紧急经济救援计划的第三轮,这将是美国历史上规模最大的救援计划。议会下议院还举行了新型冠状病毒性肺炎。通过了经济和社会救济计划,以确保新的冠状肺炎流行带来负面影响。

  信达证券的楼永刚和安信金属的奇鼎团队认为,这种流行病的国际传播仍在加速,短期内仍将导致反复的通缩预期,从而导致黄金调整。但是,从中长期来看,全球流行病的预防和控制正逐渐从失控变为有序的预防和控制。一旦流行病的传播速度放慢,通货膨胀预期将固定下来。届时,世界各国央行的宽松政策不会很快撤消,金价中长期将继续上涨。

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