美联储鸽派原因将决定黄金后市走势

  2018年12月,美联储加息,同时宣布2019年会有两次加息,2020年会有一次加息,资产负债表将继续缩减。这一切在1月的会议纪要时全部改变,1月鲍威尔表示2019年将停止加息,今年将停止缩减资产负债表计划。3月份鲍威尔的立场更显鸽派,表明今年没有加息的同时宣布今年9月将停止缩表计划。

  有分析师认为,美联储态度转变的原因是由于失业和通胀。

  但从上表可以看到,失业率依旧处于低水平,核心CPI自去年12月以来有所下降,但跌幅并不剧烈。失业和通胀并足以成为美联储鸽派的理由。

  第二种解释更有说服力。金融环境的紧缩和股市的急剧下行是美联储态度转变的主要原因。华尔街的情况对美联储的影响总是十分巨大。

  从上图可以看到,金融状况正在收紧,标普500指数一度跌至2500下方。分析师Arkadiusz Sieron认为,金融状况和股市对于美联储来说确实有一定影响,但鉴于股市已经大幅反弹,影响并没有想象中那么巨大。

  因此一些分析师指出可能是因为菲利普斯曲线趋于平稳(低失业率没有转化为高通胀),也可能是全球经济放缓,加上英国脱欧和贸易形势的不确定性引起了美联储的担忧。

  总而言之美联储出人意料的态度转变应该引起投资者警示,是否美联储看到了可能出现的经济衰退?唯一可以确定的事是美联储将在2019年的大部分时间保持稳定。鉴于美国利率的不变对于黄金来说是一个好消息。

  分析师Arkadiusz Sieron认为,如果最终确定美联储鸽派的原因是由于美国经济,那么美元终将开始下行,黄金将受支撑走高。若美联储的温和态度是由于全球经济的疲软而做的保守策略,那么美元将开始横盘,黄金也将盘整。

国际黄金网 统计

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