黄金短线回调 中期仍维持看涨 - 国际黄金网

黄金短线回调 中期仍维持看涨

  尽管国际黄金期货自9月初就见顶,但投资者仍对黄金估值很高。在强烈避险需求的支撑下,黄金和白银有望在今年第四季度反弹至更高水平。

  考虑到经合组织(OECD)最近将其对全球经济增长的预测从3.3%下调至2.9%,2020年从3.4%下调至3.0%。如果是这样,这将是2008/09年度信贷危机以来的最低年增长率。经合组织还指出,全球经济面临的风险正在增加,包括全球贸易紧张局势,以及英国可能在没有达成协议的情况下退出OECD(EU)的可能性。

  另一方面,由于金价走势往往与通胀保护债券(TIPS)的收益率成反比。下图显示了过去一个月5年期国债收益率的表现。自9月初以来,随着资金流出债券市场,收益率暂时上升,而收益率上升将降低对投资者的吸引力。

  然而,9月中旬之后,金价再次下跌,反映出有利的利率背景,金价最终可能在下跌时继续上涨。

  此外,不应低估投资者对全球经济前景和通胀的担忧。这是美元指数与黄金价格同步走强的主要原因。鉴于全球投资者对避险资产的需求依然强劲,因此中期(3至6个月)的黄金价格前景依然乐观。

  cftc的最新数据显示,投资者目前持有黄金的比例有多高。下图显示了黄金多头头寸的历史高点,包括期货交易头寸和etf头寸。从图表中可以看出,黄金持有量最近创下历史新高。9月份金价下跌对减少需求几乎没有起到什么作用,因此未来几个月黄金的前景将依然乐观。

  黄金的相对强劲走势和标准普尔500指数(S&P 500)也支持黄金的中期上涨趋势。机构投资者普遍认为,如果黄金继续表现好于股票,持有黄金就值得持有。

  黄金的相对强势比其他避险资产(日元)更为突出。因此,与其他避险资产相比,黄金现在处于相对牛市的状态。

  总体而言,鉴于对全球贸易紧张局势的担忧以及对英国退欧的不确定性在短期内不太可能消除,由于全球对风险的高避险需求,国际黄金期货将进一步升值,这让投资者有理由维持黄金的长期头寸。

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